風險憂慮加大

　　上周最受矚目的即是周四晚間奧巴馬政府的就業(yè)計劃以及周五中國公布的CPI數(shù)據。其中4470億美元的刺激方案推出后，市場并不買賬，美股繼續(xù)調整。而中國9月9日公布了8月份的CPI為同比增幅6.2%，與7月份相比降低0.3個百分點，雖然數(shù)據同比出現(xiàn)回落，符合市場預期，但上證指數(shù)依然收低。種種跡象顯示，風險將進一步釋放，銅價反彈動力盡失，繼續(xù)調整概率加大。而歐洲央行委員史塔克由于其不贊同該央行通過購買政府債券來應對債務危機的政策而辭職的信息一出，歐元暴跌，美元反彈，令本身疲軟的銅價不堪一擊。另外美聯(lián)儲一直在用QE3作為誘餌，令商品價格下跌步伐放緩，以達到平抑通脹，為真正QE3推出贏得時間?？梢灶A期的是，一旦9月中下旬議息會議上伯南克不推出QE3，銅價將隨著風險的釋放進一步下跌一個臺階。

　　下游消費旺季支撐暫不樂觀

　　在經濟低迷的預期下，旺季銅消費仍然維持謹慎。目前下游需求很平淡，旺季的跡象都看不到，廠家對后市觀望存在分歧。據了解，有些下游廠家已經開始逐漸補貨，不過這一般都是中大型的加工廠家，很多偏小的廠商接單情況不理想，成交情況也沒有改善，后市行情也難以出現(xiàn)大方向的突破。從這一階段銅庫存的表現(xiàn)來看，SHFE庫存已經轉減為增，今年銅的第二次消費高峰期將草草收場。全球銅庫存上周可謂風平浪靜，COMEX增加317噸，LME減少850噸，SHFE增加551噸，總體庫存幾乎不變，全球消費處于觀望階段。

　　終端消費方面，1-7月銅材累計產量為613.21萬噸，和去年幾乎持平，7月銅材產量95.88萬噸環(huán)比6月份有所減少，同比去年92.18萬噸增長了4%。而7月份表觀消費量同比增長了7.7%，供應相對利空?？紤]到9月份是國內銅市的小旺季，預計國內銅材產量將會有所增長，但是7月份的高比價將會加大國內精煉銅的進口量，前期供應寬松的格局是否能改變，仍然要看下游的實際消費情況。

　　總之，在全球經濟風險加劇的影響下，全球股市、商品價格大幅回調，而市場期盼的新救市措施仍未出臺，市場短期或有下挫慣性。美元反彈是壓制金屬價格的一個新的利空因素，而旺季銅的下游消費數(shù)據是否能夠給銅價以支撐還不確定。預計在可能出現(xiàn)利多的預期支撐下，銅價跌破前期低點的可能性不大，很可能維持寬幅震蕩的區(qū)間走勢，即在66000-68500元/噸區(qū)間運行，而如果突破65000元/噸一線，那么銅市將招來更大的拋壓，銅市的趨勢性下跌行情將啟動。